海信视像（600060.SH）事件点评
发布员工持股计划，提振中长期增长信心
发布员工持股计划，提振中长期增长信心
2024年03月12日
➢事件：
海信视像(600060.SH)发布2024年员工持股计划（草案），本次员工持股计划
股本的2.23%。本次持股计划涉及员工不超过459人，其中董、监、高共计8
次计划总量的85.22%。
此外，公司发布股份回购公告，拟以不超过30.00元/股的价格回购股份，回购
数量不低于1255.7万股（占当前总股本的0.96%），不超过2511.4万股（占
当前总股本的1.92%）。
➢激励目标稳健、覆盖面广，提振中长期增长信心：
本次激励对象共计459人，中层及骨干持股总量80%以上，覆盖面广，增强核
心员工的企业凝聚力。本次考核2024-2026三个会计年度期间归母净利润增速，
剔除股份支付费用后，若较22年归母净利润增长22.25%/34.95%/49.77%则达
到触发值，解锁80%，若较22年归母净利润增长35.83%/49.94%/66.41%则
达到目标值，全部解锁。
根据公司考核目标计算，目标值对应24-26年归母净利润分别为
22.81/25.17/27.94亿元，若以公告的23年业绩中枢为基数计算，则同比分别
+9.9%/10.4%/11.0%，22-26年归母净利润CAGR为13.6%。本次持股计划预
计24-27年分别摊销1.40/1.54/0.60/0.15亿元，以24/25年Wind一致预期
计算，则本次持股计划拟摊销的费用影响率分别为0.2%/0.2%。
➢投资建议：
2024年奥运会、欧洲杯等赛事活动或将显著拉动电视产品需求，海信视像在欧
洲的经营布局有望进入收获阶段。此外，公司近期曾发布公告，拟提升2023年
年度现金分红总额，此次推出员工持股计划，再次强化中长期增长信心，坚持股
东中长期回报、维护资本市场稳定。我们预计23-25年公司有望实现营业收入
532.1/603.2/668.8亿元，同比增长16.3%/13.4%/10.9%；分别实现归母净利
润20.6/23.8/27.3亿元，同比增长22.7%/15.6%/14.4%，当前股价对应PE为
16/14/12倍，维持“推荐”评级。
➢风险提示：面板等上游环节价格大幅波动，海外需求不及预期，汇率波动。
盈利预测与财务指标
项目/年度2022A2023E2024E2025E
营业收入（百万元）45,73853,21260,32266,881
增长率（%）-2.316.313.410.9
归属母公司股东净利润（百万元）1,6792,0612,3832,726
增长率（%）47.622.715.614.4
每股收益（元）1.291.581.832.09
PE19161412
PB1.91.71.61.5
推荐
维持评级
当前价格：24.98元
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